标题：美国投资筛查现状 投资审核新规在企业对美境外直接投资上有哪些 影响？ 背景 美国新投资筛查规定令投资方的境况 愈加艰难。近年来，针对交易的审查 呈增多趋势，而且新制度一旦于明年完全 落实，它就将覆盖范围更广的投资项目。 外国投资风险审查现代化法案(FIRRMA)扩 大了由美国外国投资委员会(CFIUS)执行的 投资审查范围。这项法案于2017年11月 发布后，于2018年8月正式生效。 然而，早在引入FIRRMA之前，CFIUS审查 就曾加大力度，致使企业境外直接投 资自2016年高位下跌，技术投资减少。 为了应对买家购买半导体的意向激增， 在奥巴马任期临近结束之际，美国开始加 大投资审查的力度。 特朗普执政后，投资审查继续盛行，而由 于新旧交接事务繁杂，期间与人 员安置的缺口导致了投资审查工作的大量 积压，因此某种程度上显得投资审查更加 频繁了。 自那时起，中美之间的对立贸易关系日益 严峻，因而令高科技产业和敏感个人数据 等领域的交易充满了更大的不确定性。然 而，应当注意的是，CFIUS的策略依然未 变。 2018年，至少有14宗投资的主要归 咎于引起了CFIUS的注意，其中大多数发生 在上半年（也就是在引入FIRRMA之前）， Rod Hunter 合伙人，贝克·麦坚时 14下半年取消的投资笔数较少，因为公 司避开了问题多发的产业和交易。 可以合理地认为，是CFIUS审查阻拦了其他 投资方投标美国资产的脚步。 2018年11月，FIRRMA试行计划启动生效，针 对关键技术研发业务的投资，实施FIRRMA 的强制申报制度（必须经过事先批准）。 这些新申报制度会配合处以可能达到投资 本身价值的罚金，因此，买卖双方会严密 审查外商投资交易。 实施问题 今起直至2020年3月的过渡期内，FIRRMA 将实施众多影响深远的变革。 CFIUS将对涉及关键基础设施和敏感个人数 据的交易应用这套监管制度。 同时，行政机构将起草一份“新兴基础技 术”列表，这些技术须符合申报要求，而 且在与进行技术共享时受到出口管制 许可的监管。 这份涵盖范围深广的技术列表囊括了人工智 能或生物技术等整个领域，因而更多外商投 资必须进行申报。但相反的是，更具针对性 的法案解释会缩窄FIRRMA的涵盖范围。 展望未来 FIRRMA造成了投资方在短期内的不确 定性，但它有潜力为未来的中美投资关系 奠定更坚实的基础。 笼统而言，这项法案在开放外资与保护美 国安全利益之间，达到了合理的平衡。事 实上，在中美两国之间的战略竞争日益激 化的当下，稳健的CFIUS制度不可或缺，它 让美国敞开了对非敏感领域投资的大 门。 在美国启用新投资制度的过程中，FIRRMA 的有限（和透明）实施有助于消除不确定 性，从而在美国许可开放投资的市场领域 赋予企业继续交易的信心。 初步影响 FIRRMA要求外企资金和其他少数股权投资 遵守CFIUS管辖下的特定标准。它主要关注 关键技术和基础设施，以及持有美国公民 敏感数据的各大美国企业。 欧洲投资监管环境的发展变化，会对投资方产生 哪些长期影响？ 背景 迄今为止，针对外商投资欧洲的监管介入 一直寥寥无几。 2018年之前，尚无以国家安全为由直 接阻止收购行为的先例。 但现在，局面已发生了变化。 欧洲仍对投资持开放态度，但近期态 势显示，投资在整个欧洲大陆都面临 着更严格的审查。 国家动向 欧洲国家正在不断升级投资审查制度，并 且提升交易监管的能力。 去年，法国扩增了须进行投资审查的市场 的名单。德国降低了投资门槛，却启动了 针对敏感产业领域的审查。英国等其 他国家也展开了升级审查机制的流程。 同时，匈牙利等国家也制定了投资审 查制度。现在，非欧盟投资方必须先获取 批准，才能在匈牙利收购认为事 关国家安全的资产。 包括荷兰和丹麦在内的其他国家，也正在 争论是否采取类似举措。 此外，欧洲各国还正在进一步制定更 具决定性的产业政策，并采取直接行动。 法德等主要经济体已宣布有意向拓展产业 政策工具，保护敏感技术。 而且，各国还更加希望通过其他渠道 来阻拦外企收购。例如，德国通过一家政 策性银行收购了公共事业公司50Hertz的一 份股权，从而有效制止了国家电网公 司的收购。 泛欧洲框架 欧盟制定了一个新框架，来协调外商投资 的筛查工作，防范安全风险。 该框架促进了成员国家之间对外商投资的 信息共享，有利于融汇各国的投资审查机 制。 新框架于2018年11月引入，其规定要求成员 国家汇报外商投资情况；并允许成员国家 向彼此索取特定交易的信息。 但在该框架下，欧盟无权禁止投资。相 反，框架制定了指导方针，引导国家制度 确定应针对哪些产业和投资项目进行审 查。 框架中列出的市场领域有：人工智能、机 器人和半导体；所针对的投资包括涉及国 有或产业政策扶持的项目。 该欧盟框架并不等同于非常严格的审查制 度，但它的引入却有可能迫使各个欧洲国 家的审查机制趋于严苛。 初步影响 在步向更严格的企业境外直接投资审 查的进程中，欧洲可能还处在起步阶段， 但有些效果已然显现。 去年，至少有七宗与的交易由于监管 干预而受阻。其中一个案例是：烟台 台海集团对德国Leifeld metal Spinning的收 购提案。 其他交易由于监管措施而延后，比如 三峡集团对葡萄牙公共事业公司EDP的收 购 1、 外汇登记，odi登记是什么，需要多长时间，代办贵吗 2、 有很多成功案例，37号文登记全套代办可以吗 3、 我们16年就开始做了,税务问题托管，后续的维护成本，金额多少合适,证书办理背景 关于境内企业对外投资，必须满足哪些条件，给出回复如下: 1、对外投资，其境内企业必须成立满一年; 2、个人37号文,返程投资备案的款项不能大于境内企业注册资本; 3、境外设立的企业，必须与境内企业的行业有关联; 4、对外设立机构成立后，从第2年起，每年的6月30日前，必须向外汇管理局提交年检报告; 5、境内企业对外投资，必须前往企业所在地的商务部对外合作处，办理投资备案证书;接着又到市商务部及发改委咨询了办理个人37号文,返程投资备案备案证书的流程及细节终协助该公司拿下了商务部发改委的两个对外投资的批文 6、在整个咨询过程中，没有一个部门可以统一详细的解答全部流程，每个部门只负责自己的那部分环节，无论从精力还是时间来说都给企业增加了不少的负担。对于整个环节而言，办理对外投资备案证书是前置的环节，特别是投资项目情况说明，是批准备案项目的关键。37号文登记,返程投资，外汇登记，odi登记证书 7、公司介绍我司是一家的跨境商务咨询公司，主要从事跨境投资（ODI）设计及落地、红筹和VIE设计及落地、返程投资设计及落地、进出囗咨询等方面的团队。 8、经过多年在这一领域的深耕，我们已为上百家企业的海外投资和并购、红筹和VIE设计的审批环节提供了咨询方案，为众多的企业架设起从境内到境外，从境外到境内的合法的资金通道。 9、我们这部分客户中的15%是上市企业。让资金的进出境合法、合规，为企业的“走出去”保驾护航，是我们的理念。在咨询项目中，我们往往能提供独到观点及真知灼见，这也是我们为客户服务的过人之处。这些真知灼见的背后，是企业每年数亿美元的跨境投盗项目。 业务范围： 1、公司构架规划，境司设立、跨境税收筹划、离岸豁免 2、ODI（企业个人37号文,返程投资备案）备案办理 3、FDI（境外融资及返程投资个人odi备案直接投资）备案办理 4、37号文境外融资VIE架构搭建" 展望未来 在这种背景下，投资方将需要制定严谨的 规划，在更加具有挑战性的监管环境下杀 出重围。 但应当强调的是，欧洲并不打算实施约束 性的投资政策。 近期的改革只不过是补救措施，这是各地 都有的惯例而已。而且的原因在于大 部分所引入的机制侧重点于国家安全 保护。它们不涉及更宽泛的问题，例如 净经济效益，而且也不审查10%以下的股 权。 因此，欧洲的投资筛查涉及范围小于美 国，各国保留为自己制定投资审查制 度的权利。这样一来，许多国家都会对来 自及其他国家的企业境外直接投资秉 持开明的态度 投资方对欧洲和美国的新审查框架应当抱有 何种期待？ 背景 自2016年起，在境外投资的企业已对 日趋复杂的监管格局一再妥协。 而国内对资金外流的监管也加大了力度， 海易融资渠道的畅通性也发生了变 化。 去年，企业在西方的投资受到的严加 审查造成的影响进一步激化，尤其那些存 在潜在安全问题的领域存在的此类影响更 加突出。 对未来的期待 下面总结了买方与国外卖方在新监管 现状下可能面临的变化： 1. 收购审查更加严格 欧洲与北监管机构有可能更加关注涉 及国外买方的交易。 这是美国的新投资审查法案、更严格的欧 洲筛查制度，以及新制定的欧盟监控框架 共同造成的后果。 因此，面向欧洲和北美这两个地区的 企业境外直接投资将更易受到监管关注， 而当企业境外直接投资的目标市场或 技术领域对国家安全存在潜在影响时则更 是如此。 2. 漫长的审查用时 由于各国都调整了本国的投资审查制度， 因此审查用时会更长，这一点无法避免。 例如，英国的制度改革（尽管有待生效） 提出了长达75日的新正式审查期。与此类 似，美国的CFIUS正式提交流程从75天延长 到了长105天。 美国的过渡期间也有积极一面，它引入了 30天加急申报流程，专用于对国家安全不 存在潜在影响的交易。这样是一个可以更 快、更易于通过CFIUS审查的通道。 3. 更高的信息披露要求 大西洋两岸的各国都在寻求更多信息 披露。潜在的国外买方预计将提供以下详 情： 股东结构和融资来源 投资标的——包括关键技术和客户群 收购后的资产整合策略 如果无法提供完整和准确的信息，就会面 临被处以大笔监管罚金的风险。因此，有 效的内部管控和合规能力是制胜关键。 4. 波及的市场范围更大 在欧洲与美国，监管机构正在拓宽传统安 全相关产业以外的监管市场范围，比如航 空航天和半导体产业。 监管机构对以下市场正加大关注力度： 具有战略应用价值的关键新兴技术 敏感的个人数据和数据隐私 关键基础设施——包括公共事业、物 流、电信和其他网络设施 欧洲和北美地区的目前正在努力研究 如何更准确地定义这些领域。因此眼下， 仍然不确定哪些交易应接受审查。但与上 述领域沾边的任何交易都将面临着接受审 查的风险。 5. 对国家资助的审查更严格 欧盟的审查框架鼓励欧洲国家对国有控股 投资方进行的交易严加审查。不仅是国有 企业，也包括掌握大笔国家资助的企业组 织。 同样，目前在美国，CFIUS可以要求与国外 存在巨大经济利益的买方进行强制申 报。 因此，我们可以预见，有股东或掌握 资助的投资方将在大西洋两岸的各个 国家接受专门的审查。 6. 小股权也要接受审查 欧洲和美国的制度改革中降低了须接受监 督管理的投资股权的持股比例。 例如，德国近期也降低了非欧盟投资的审 查门槛，只要在国防、技术或媒体公司内 股权占有10%（原来25%），便要接受审 查。 在特定条件下，在美国，股权不足10%也 需要接受审查，这表示私有股权和其他金 融投资方现在都有可能要做CFIUS报审。 做好周全准备 在动荡变幻的局势中，想要成为投资方， 就必须对国家利益和公共舆论了如指掌。 但在欧洲，想要掌握全局非常困难，因为 在欧洲进行的交易可能同时牵动着多个国 家的利益。而鉴于美国新制定的制度性 质，美国投资环境的复杂程度并不亚于欧 洲。
